医疗板块一周行情回顾:从行业指数上看,本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板、中小板分别涨跌-0.41%、一1.31%、一1.15%、一1.68%和一0.69%。医药生物板块跌0.52%,其中子板块化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械及医疗服务板块分别涨跌-0.38%、-0.63%、0.03%、-0.43%、一1.08%和一1.26%。

行业核心观点:

(1)地方分级诊疗落地加速,利好IVD行业和独立第三方检验机构,积极关注IVD龙头企业九强生物、科华生物、博晖创新,独立第三方检验机构润达医疗、美康生物;

(2)-致性评价持续推进,CRO订单有望增加:

2016年上半年,政府相继发布多项政策持续推进一致性评价的开展。我们认为一致性评价的持续推进直接利好CRO行业,看好拥有临床资源和研发水平达到国际标准的泰格医药,关注同属CRO行业的博济医药、ST百花;

(3)两票制政策不断催化大型医药商业公司并购预期强~极关注医药商业公司龙头企业,如九州通、国药股份、上海医药、国药一致、中国医药、南京医药等。

行业动态分析:“平安夜”当天,央视用十六分钟专题报道“药品回扣泛滥”暗访,通过8个月的时间暗访6家医院近百名医药代表,揭示出目前我国医院药品依然回扣猖獗,有药品给医生的提成比例高达40%。三年前央视曾不遗余力报道了GSK事件,核心也是药品回扣,GSK事件后外资药企确实大幅收紧了营销合规监管,但对国内药企影响不大。鉴于央视观点往往代表官方态度,本次的报道预示着各级政府和医院将会掀起一波打击回扣的运动多种手段齐抓共管将是唯一出路,仿制品一致性评价+医保支付价+两票制+营改增+医药分开等全部落实,对药品回扣能起到很大遏制,直接利好创新能力药企(恒瑞医药600276.SH、双鹭药业002038.SZ、智飞生物300122.SZ、济川药业600566.SH、千金药业600479.SH等)及医药流通龙头企业(九州通600998.SH、益丰药房603939.SH等),同时,由于药品环节加价空间的挤出,医疗服务的价格空间有望提高,建议积极关注医疗服务企业(美年健康002044.SZ等)。

公司动态分析:美康生物转让持续亏损子公司,专注连锁医检所拓展:公司发布公告,拟将持有的控股子公司美康泰普51%的股权以人民币4,500万元的价格转让给嘉祥生物。同时,公司分别成立抚州医检所和康健医检所,有利于推进公司建立全国连锁型区域医学检验中心的战略布局,将有助于充分发挥公司“诊断产品+诊断服务一体化”商业模式的竞争优势,通过拓展布局区域医学检验服务市场,进而不断扩大公司医检业务的市场占有率。

重点公司点评:

(1)博晖创新:组分调拨获批,期待微流控平台放量;

(2)振东制药:老品种枯木逢春,并康远如虎添翼。

风险提示:研发不达预期,竞争加剧。